mardi 28 décembre 2010

Décembre : manque de confiance des consommateurs

Baromètre important de la tendance de l'évolution de l'économie, la confiance des consommateurs demeure ténue et ses variations mensuelles, à la hausse ou à la baisse, comportent une constante depuis plusieurs mois : un manque de confiance, notamment en Amérique du Nord. Le Conference Board nous indique aujourd'hui que la confiance des consommateurs américains est en baisse en décembre. Il y a quelques jours, l'Université du Michigan nous informait que leur confiance s'était améliorée toujours en décembre. En baisse ou en hausse, la confiance des consommateurs américains demeure bien en-deça de la zone de confort qui permettrait à la consommation des ménages de soutenir la croissance de l'activité économique. Mais, attention! D'après des rapports préliminaires, les ventes au détail auraient augmenté de façon significative en décembre, peut-être le meilleur mois de décembre depuis celui de 2005. En outre, les réductions d'impôt qui prendront effet en janvier, pourraient amener un consommateur prudent à magasiner et à dépenser davantage tout au cours de 2011.

Au Canada, la confiance des consommateurs suit une tendance similaire à celle des consommateurs américains; selon les données publiées le 21 décembre par le Conference Board du Canada, elle a diminué en décembre par rapport à novembre, et elle est au même niveau qu'en décembre 2009.

Dans la zone euro, les consommateurs ne sont pas aussi moroses qu'en Amérique du Nord, mais, après six mois de progression, leur confiance a diminué en décembre, selon les données recueillies pour la Commission européenne et publiées le 20 décembre; il en est de même pour l'ensemble de l'Union européenne.

lundi 27 décembre 2010

Zone euro : croissance modérée à l'horizon

La progression de l'activité économique continuera à un rythme modéré dans la zone euro dans les mois à venir, si l'on se base sur l'évolution de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board. Cet indice a augmenté de 0,7 % en novembre selon les données publiées aujourd'hui. De mai à novembre, il a augmenté de 3,3 % par rapport à 4,7 % les six mois précédents.

Les prévisions de croissance du PIB de la zone en 2011 se situent dans un intervalle allant de 0,9 % à 2,1 %, avec une moyenne de 1,4 % selon The Economist (édition du 11 décembre). Les éventuelles conséquences pour le système bancaire européen des difficultés de financement de la dette publique de plusieurs pays de la zone constituent le principal risque qui pèse sur les perspectives de croissance de la zone.

mardi 21 décembre 2010

Australie : légère atténuation de la croissance

Après deux mois sans variation significative, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour l'Australie s'inscrit en hausse en octobre (0,6 %). Il a progressé de 2,0 % d'avril à octobre, par rapport à 3,4 % les six mois précédents, ce qui laisse présager une croissance modérée à court terme. L'indice de l'OCDE, publié le 13 décembre, va dans le même sens; il permet d'anticiper une légère atténuation de la croissance au cours des prochains mois, mais elle demeurerait au-dessus de la tendance historique. Les prévisions de croissance du PIB australien, en 2011, des organismes sondés par The Economist vont de 2,6 % à 4,9 %, avec une moyenne de 3,5 %.    

Allemagne : les perspectives demeurent bonnes

Si l'on se fie aux indices des indicateurs avancés, les perspectives demeurent encore bonnes pour l'économie allemande. L'indice du Conference Board, publié aujourd'hui, est de nouveau en hausse en octobre (0,8 %). D'avril à octobre, il a progressé de 3,9 %, par rapport à 5,9 % au cours des six mois précédents. Il laisse donc présager une croissance soutenue, mais plutôt modérée. L'indice de l'OCDE, publié le 13 décembre, pointe vers un rythme d'expansion stable de l'activité économique et nettement au-dessus de la tendance historique.

Les organismes de prévision sondés par The Economist prévoient une croissance du PIB allemand, en 2011, se situant dans un intervalle allant de 1,4 % à 2,7 %, avec une mpyenne de 2,2 %. Tout comme pour la France, l'évolution des perspectives pour l'Allemagne pourrait être fortement influencée par les conséquences éventuelles, sur le système bancaire européen, des difficultés de refinancement de la dette publique de plusieurs pays de la zone euro.   

lundi 20 décembre 2010

France : rythme modéré de croissance à l'horizon

L'expansion économique en France se poursuivra, au cours des prochains mois, à un rythme modéré et stable. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB), publié aujourd'hui, a continué de progresser en octobre bien qu'à un rythme moins rapide que les mois précédents. Cette faible hausse en octobre (0,1 %) porte probablement l'empreinte des arrêts de travail et des manifestations importantes qui ont eu lieu ce mois-là. D'avril à octobre, l'indice du CB a augmenté de 2,7 %, comparativement à 3,6 % au cours des six mois précédents.

L'indice équivalent de l'OCDE, dont la plus récente publication remonte au 13 décembre, pointe vers un rythme de croissance stable et assez élevé pour permettre à l'économie française de progresser plus rapidement que ce que laisserait supposer une projection linéaire de la tencance à long terme.

Les prévisions de croissance du PIB pour la France des organismes sondés par The Economist (réf. : édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de 1,0 % à 2,1 % en 2011, soit sensiblement la même chose que pour la Zone euro.

La principale incertitude pouvant affecter les perspectives pour la France tient aux éventuelles conséquences du refinancement de l'énorme dette publique de plusieurs pays de la Zone euro sur la stabilité du système bancaire européen.
  

vendredi 17 décembre 2010

États-Unis : amélioration des perspectives

Après avoir flirté l'été dernier avec la possibilité d'une nouvelle récession, les perspectives s'améliorent depuis pour l'économie des États-Unis. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB) pour ce pays, publié aujourd'hui, a augmenté de 1,1 % en novembre, soit un  cinquième gain consécutif. Qui plus est, neuf des dix composantes de cet indice ont augmenté le mois dernier. Toutefois, de mai à novembre, l'indice n'a progressé que de 2,2 %, ce qui envoie un signal de croissance modérée et probablement insuffisante pour améliorer les perspectives du marché du travail.

L'expansion de l'économie américaine se poursuivra, mais sans l'apport de la construction résidentielle. Les permis de bâtir étaient la seule composante de l'indice du CB à afficher une diminution en novembre. En outre, hier, le Census Bureau indiquait que les mises en chantier de logements s'établissaient à 555 000 en rythme annuel le mois dernier. Il s'agit d'une amélioration par rapport à octobre, mais, à ce niveau, elles sont encore dans la catégorie des bas historiques.

L'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute (ECRI) pointe lui aussi vers la continuité de l'expansion. Le 10 décembre, il était à son plus haut (127,4) depuis le 7 mai dernier (131,9). Le plus récent creux a été atteint l'été dernier (120,4). Le Chicago Fed National Activity Index qui sera publié le lundi 20 décembre devrait venir confirmer les améliorations déjà perceptibles à partir des indices du CB et de l'ECRI.
     

mercredi 15 décembre 2010

Chine : l'expansion économique se poursuivra

L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la Chine, publié le 14 décembre, indique, sans surprise, que l'expansion économique continuera à un rythme soutenu dans ce pays dans les mois à venir. D'avril à octobre, cet indice a progressé de 5,2 % par rapport à 2,6 % durant les six mois précédents. Cinq des six composantes de l'indice ont augmenté en octobre.

L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, pointe aussi vers un rythme d'expansion plus rapide en se basant sur les données de septembre et octobre; les mois précédents, il laissait présager une atténuation de la croissance.

Espagne : au mieux, une faible croissance

Après une embellie en juillet et en août, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour l'Espagne, publié le 14 décembre, est de nouveau en baisse en septembre et en octobre. L'évolution de l'indice suggère que la croissance économique de ce pays sera assez faible au cours des prochains mois, si croissance il y a.

L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, laisse présager une croissance au-dessus de la tendance à long terme de l'économie. Cet indice aurait cependant, dans le présent cycle, tendance à surestimer la production à venir en Espagne; celle-ci demeure encore en-deça de la tendance à long terme.

Pour donner un ordre de grandeur quant aux perspectives économiques de l'Espagne, les prévisions de croissance du PIB des organismes sondés par The Economist (édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de -0,5 % à 1,0 % pour 2011.

mardi 14 décembre 2010

Canada : Indicateurs avancés

L'indice des indicateurs avancés publié aujourd'hui par Statistique Canada laisse croire que la croissance économique au Canada, dans les mois à venir, sera moindre que ce qui était anticipé. L'indice n'a progressé que de 0,3 % en novembre, soit au même rythme qu'en octobre. Son évolution des derniers mois pointe vers une atténuation de la croissance. La Banque du Canada prévoyait en octobre dernier une croissance de 2,6 % au premier trimestre de 2011 et de 2,3 % au deuxième trimestre, ce qui aujourd'hui semble quelque peu optimiste. Quant aux organismes consultés par The Economist, ils ne semblent pas avoir modifié leur prévisions pour l'économie canadienne au cours des dernières semaines. L'intervalle des prévisions de croissance en décembre se situe entre 2,0 % et 3,2 %, soit le même qu'en novembre. 

Indicateurs avancés de l'OCDE : le rythme d'expansion économique se maintiendra

L'OCDE a publié hier (13 décembre) ses plus récents indices composites avancés mensuels pour 29 de ses pays membres et six autres pays, dont la Chine et l'Inde. Le rythme d'expansion économique devrait se maintenir, durant les mois à venir, à un niveau supérieur à la tendance à long terme dans la plupart des pays si l'on se base sur l'évolution récente de ces indices. Les seules exceptions sont la Nouvelle-Zélande et le Brésil où la tendance est à un ralentissement de la croissance, ainsi que la République tchèque et la Grèce où après un ralentissement, la tendance des indices permet d'envisager une légère reprise au cours des prochains mois.

Le cas du Japon demeure une énigme. L'indice de l'OCDE pointe vers un rythme d'expansion stable, alors que les indices des indicateurs avancés du gouvernement japonais et du Conference Board envoient des signaux de ralentissement important de la croissance.

Les personnes intéressées à connaître l'évolution des indices de pays spécifiques peuvent visualiser les graphiques disponibles sur le site internet de l'OCDE à :

http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html

dimanche 12 décembre 2010

L'hebdo des indicateurs avancés : 6 au 10 décembre 2010

Les indices des indicateurs avancés (IA) du Conference Board (CB), publiés ces derniers jours, pointent vers une modération de la croissance au Royaume-Uni, une légère amélioration des perspectives en Corée du Sud et un affaiblissement de la croissance au Japon. L'indice des IA du gouvernement du Japon va dans le même sens que celui du CB pour ce pays. En outre, en novembre, la confiance des consommateurs japonais a diminué pour un cinquième mois d'affilée.

Aux États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute poursuit sa tendance à la hausse graduelle, ce qui devrait signifier une amélioration de la conjoncture au cours des prochains mois. Par contre, les plus récentes prévisions du Conference Board vont dans le sens d'une atténuation de la croissance au cours des prochains trimestres. Pour l'ensemble de l'année 2011, le CB prévoit une croissance de 1,7 %, comparativement à 2,8 % en 2010. Les divers organismes consultés par The Economist (édition du 11 décembre 2010) prévoient une croissance se situant dans un intervalle allant de 1,5 % à 3,2 %. Le CB se situe donc parmi les plus pessimistes quant aux perspectives de l'économie américaine. L'indice des IA du CB qui sera publié le 17 décembre nous en révélera davantage sur ce que l'on peut anticiper pour l'économie des États-Unis dans les mois à venir. Mise à jour du 27 décembre : depuis l'adoption par le Congrès américain de mesures fiscales expansionnistes, le CB a fait passer de 1,7 % à 2,3 % sa prévision de croissance du PIB américain en 2011.

Au Canada, bien qu'il y ait eu une augmentation des mises en chantier de logements en novembre par rapport à octobre, la tendance des derniers mois demeure à la baisse, ce qui signifie que la construction résidentielle ne pourra contribuer à la progression de l'activité économique au cours des prochains mois. De façon plus globale, la Banque du Canada s'est de nouveau inquiétée publiquement des risques liés à la dette des ménages au Canada, à la dette publique de plusieurs pays et à la faiblesse de l'économie mondiale ainsi qu'à leurs conséquences pour l'économie canadienne. Au Québec, l'Indice précurseur Desjardins a augmenté en octobre après plusieurs mois de surplace. Il reste à savoir s'il s'agit d'une amélioration momentanée ou bien de l'amorce d'un scénario venant appuyer des perspectives de croissance soutenue.

En Chine, la People's Bank of China a décrété vendredi, pour une troisième fois en cinq semaines, une hausse des réserves des banques en vue de freiner l'expansion du crédit et, ainsi, contribuer à une diminution des pressions inflationnistes. Une nouvelle hausse des taux d'intérêt serait imminente afin d'atteindre cet objectif.

Comme indicateurs avancés, les marchés boursiers continuent d'appuyer des perspectives de croissance de l'économie mondiale. Dix-sept des vingt-deux indices parmi les plus suivis étaient en hausse au cours de la dernière semaine, l'indice Paris CAC 40 ayant le plus augmenté (2,8 %). Quatre étaient en baisse, le Mumbai Sensitive ayant le plus diminué (-2,3 %). Un indice est demeuré au même niveau, soit le Shanghai Composite.

À surveiller au cours des prochains jours : les indices des indicateurs avancés de l'OCDE, l'indice de Statistique Canada pour le Canada et ceux du Conference Board pour la Chine et les États-Unis.

mercredi 8 décembre 2010

Japon : signes additionnels de faiblesse de l'économie

Les perspectives pour l'économie japonaise s'assombrissent ces temps-ci. Les indices des indicateurs avancés du gouvernement japonais et du Conference Board, publiés le 7 décembre, pointent vers un ralentissement important de la croissance. L'économie japonaise avait pourtant bien fait au troisième trimestre avec un taux de croissance de 3,9 % du PIB (en rythme annuel). Cependant, l'indice des indicateurs avancés du gouvernement est en baisse en octobre pour un quatrième mois consécutif, et celui du CB l'est une cinquième fois en six mois.

Détails à : http://www.cao.go.jp/index-e.html
               http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=5

mardi 7 décembre 2010

Québec : simple embellie ou amélioration des perspectives?

L'indice des indicateurs avancés de l'économie québécoise pointe-t-il vers une amélioration des perspectives au cours des prochains mois? L'Indice précurseur Desjardins, publié aujourd'hui, a augmenté de 0,7 % en octobre, après avoir fait du surplace de mai à septembre derniers. Un seul mois de hausse après plusieurs signes avant-coureurs de faible croissance n'est pas suffisant pour conclure à une progression soutenue de l'activité économique, mais c'est tout de même de meilleur augure que les résultats de l'été dernier.

Détails à :  http://www.desjardins.com/fr/a_propos/etudes_economiques/

dimanche 5 décembre 2010

L'hebdo des indicateurs avancés : 29 novembre au 3 décembre

Le festival mensuel des résultats des enquêtes auprès des gestionnaires d'approvisionnement a pris fin avec la publication, le vendredi 3 décembre, de l'indice JP Morgan Global Manufacturing & Services PMI. Le sous- indice des nouvelles commandes suscite l'intérêt comme indicateur avancé des tendances. Cette composante est de nouveau en hausse en novembre, et son rythme de progression laisse croire que l'expansion économique dans le monde devrait se poursuivre au cours des prochains mois. Les nouvelles commandes ont augmenté dans le secteur manufacturier et les services. Les augmentations ont été notables aux États-Unis, dans la Zone euro, au Royaume-Uni et en Inde selon les renseignements publiés sur le site internet de Markit Economics.

La confiance des investisseurs a fait un retour marqué au cours de la semaine. Les marchés boursiers ont affiché des hausses après trois semaines de repli. Vingt des vingt-deux indices les plus suivis ont augmenté durant la semaine se terminant le 3 décembre. L'indice russe RTS a le plus progressé (6,0 %). Le S&P 500 de New York a augmenté de 3,0 % et le S&P/TSX de Toronto, de 2,2 %. L'indice Shanghai Composite (-1,0 %) et le Caracas General (-1,3 %) ont été les deux indices en baisse. L'indice TR/JCRB des prix spot des produits de base a augmenté de 5 % cette semaine. Le prix du cuivre est passé de 3,76 $US la livre à la clôture le 26 novembre à 3,98 $US le 3 décembre à la fermeture des marchés.

Nous devrions assister au cours des prochains mois à un certain tassement du rythme de croissance économique dans la Zone euro, si l'on se fie à l'indice des indicateurs avancés du Conference Board publié le 29 novembre. Les craintes de contagion de la crise financière à un plus grand nombre de pays de la Zone, et les inquiétudes quant à son éventuel impact sur le système bancaire européen se font persistantes, et elles risquent de peser sur les perspectives de croissance. Toutefois, pour l'instant, l'indice de confiance dans l'évolution de l'économie est à la hausse en novembre et demeure au-dessus de sa tendance à long terme, selon les données publiées fin novembre par la Commission européenne.

L'indice de confiance des consommateurs américains publié par le Conference Board enregistre une hausse en novembre. Il est à son plus haut en cinq mois (54,1), mais il est encore bien en-deça du niveau de confort, soit 90 ou plus, qui amène les consommateurs à se sentir à l'aise et à dépenser à un rythme favorisant la croissance. Les résultats du Conference Board vont dans le même sens que ceux publiés la semaine précédente par Thomson Reuters et l'Université du Michigan. En outre, les nouvelles commandes de biens manufacturés étaient en baisse en octobre aux États-Unis, selon les données publiées par le Census Bureau le 3 décembre. Il s'agissait de la première baisse après trois hausses mensuelles consécutives. Tout porte à croire que la reprise demeure fragile aux États-Unis.