jeudi 22 décembre 2011

Perspectives de l'économie américaine : l'expansion se poursuivra à un rythme modéré

L'économie américaine, un cinquième de l'économie mondiale, tient bon, malgré un contexte international défavorable et sujet à la turbulence. Elle devrait continuer de croître à un rythme modéré durant le premier semestre de 2012. Les indicateurs avancés de son évolution viennent appuyer la vraisemblance d'un tel scénario.

L'indice des indicateurs économiques avancés du Conference Board, publié le 22 décembre, a continué de progresser à un rythme soutenu que ce soit sur une base mensuelle ou semestrielle. La probabilité d'une récession à court terme a diminué selon cet organisme; elle n'était plus qu'à 9 % en novembre. En outre, les demandes initiales d'assurance-chômage ont été significativement à la baisse ces dernières semaines; il s'agit là d'un signe précurseur de l'amélioration du marché du travail. Quant à la confiance des consommateurs, selon le Reuters/University of Michigan Surveys of Consumers, elle est en augmentation en décembre pour un quatrième mois consécutif, en raison notamment de l'amélioration des anticipations quant à l'évolution de l'économie au cours des prochains mois. Les indicateurs avancés de la construction résidentielle (permis de bâtir, mises en chantier, etc.) pointent aussi vers un redressement de la situation. Par exemple, les mises en chantier se sont maintenues au-dessus de 600 000 en rythme annuel pendant cinq des six derniers mois avec une pointe à 685 000 en novembre. Rien pour impressionner, mais, tout de même, la construction résidentielle semble vouloir décoller des bas fonds qu'elle a connus ces dernières années.

Par ailleurs, le Bureau of Economic Analysis a indiqué, le 22 décembre, que le PIB américain a crû de 1,8 % en rythme annuel au troisième trimestre, plutôt qu'à 2,0 % comme estimé antérieurement. Le Chicago Fed National Activity Index, publié le même jour, signale que, en octobre et novembre, l'économie américaine a poursuivi son expansion, bien qu'à un rythme inférieur à la tendance de long terme. Ainsi, le PIB pourrait croître de plus ou moins 2 % en rythme annuel ce trimestre-ci.

En conclusion, à moins de surprises, l'économie américaine devrait continuer son expansion au cours des prochains mois. Le scénario de récession à court terme tient davantage du mirage que d'une analyse objective des indicateurs. Les observateurs insistent cependant sur le haut degré d'incertitude et les risques à la baisse ce qui explique en bonne partie la grande volatilité des projections ou des prévisions.

mercredi 14 décembre 2011

Amélioration des perspectives de l'économie canadienne

Les perspectives à court terme de l'économie canadienne continuent de s'améliorer malgré un contexte international particulièrement difficile. Des signaux de poursuite de l'expansion à un rythme modéré proviennent de plusieurs indicateurs avancés.

Après avoir marqué le pas au début de l'été dernier, l'indice des indicateurs avancés de Statistique Canada (SC) reprend progressivement de la vigueur, et, en novembre, il est en hausse de 0,8 %, selon les données publiées le 14 décembre par cet organisme. En outre, les nouvelles commandes ont continué de progresser le mois dernier, bien qu'à un rythme moins rapide qu'auparavant, selon les résultats de l'enquête mensuelle PMI RBC auprès des gestionnaires d'approvisionnement d'entreprises manufacturières. SC a aussi indiqué le 14 décembre que les commandes en carnet des fabricants ont légèrement diminué (0,3 %) en octobre dernier, mais, en retranchant l'industrie de l'aérospatiale, elles affichent une augmentation. Ces commandes auprès des manufacturiers sont en hausse de 18,3 % par rapport à octobre 2010.

Mon commentaire du 18 novembre est plus explicite quant aux perspectives de l'économie canadienne pour 2012. D'ores et déjà, on peut avancer que des perspectives de croissance modérée se substiuent à celles de croissance faible ou modeste. Si une économie ouverte comme celle du Canada n'échappe pas à l'influence de la conjoncture internationale, elle s'en tirera tout de même assez bien au cours des prochains mois.

lundi 12 décembre 2011

Perspectives de l'économie mondiale : son rythme de croissance continuera de ralentir

Les indicateurs avancés de l'évolution de l'économie mondiale continuent de signaler un ralentissement de son rythme de croissance au cours des prochains mois. En outre, les analyses publiées récemment sur les perspectives mondiales font encore état de l'incertitude et des risques accrus qui engendrent de l'instabilité sur les marchés ainsi que de l'insatisfaction eu égard aux mesures de redressement de la situation, en particulier en Europe.

Les indices mensuels des indicateurs économiques avancés de l'OCDE, publiés le 12 décembre, pointent  de nouveau vers un ralentissement de la croissance à court terme. Pour l'ensemble de l'OCDE, le fléchissement ramènerait la progression de l'économie près de sa tendance de long terme, et ce serait notamment le cas pour les États-Unis, la Chine et le Canada. La Zone euro, le Brésil et l'Inde connaitraient un ralentissement prononcé. Les indices économiques avancés du Conference Board vont, à quelques variantes près, dans le même sens que ceux de l'OCDE.

Quant aux indices du JPMorgan Global Manufacturing & Services PMI, les nouvelles commandes sont de nouveau très légèrement en expansion en novembre en raison de la progression des commandes de services; cependant, les nouvelles commandes dans le secteur manufacturier sont en déclin pour un quatrième mois consécutif.

Divers organismes ont, ces derniers temps, revu à la baisse leurs projections de croissance de l'économie mondiale en 2012. Il se pourrait bien qu'ils les corrigent de nouveau vers le bas au début de l'an prochain si la tendance des indicateurs avancés se maintient.