dimanche 31 octobre 2010

L'hebdo des indicateurs avancés : 25 au 29 octobre

La confiance des consommateurs ne se manifeste toujours pas aux États-Unis.  Elle est pourtant essentielle à toute reprise significative et durable de l'économie. Les indices du Conference Board et de Thomson-Reuters/University of Michigan demeurent dans les bas fonds en octobre. Le marché du travail est la principale source d'inquiétude. Il ne s'améliorera pas sans un rythme de croissance d'au moins trois pour cent sur quelques trimestres, et un tel rythme de croissance est difficilement atteignable aux USA sans une forte progression de la consommation. C'est en quelque sorte un cercle vicieux. Les statistiques publiées récemment sur les achats de maisons neuves et de maisons existantes témoignent de la frilosité des consommateurs. Les ventes de logements sont demeurées à des niveaux très bas en septembre dernier même si leurs prix et les taux hypothécaires sont favorables à un redressement du marché.

La confiance des consommateurs canadiens s'est légèrement améliorée en octobre, après quatre mois de baisse, selon le Conference Board du Canada, mais elle n'est pas suffisamment élevée pour anticiper une reprise soutenue de leurs dépenses.

En Europe, l'opinion des consommateurs est plus encourageante qu'en Amérique du Nord. En septembre et en octobre, leur confiance se situe dans la tendance historique à long terme d'après les enquêtes réalisées pour la Commission européenne. Elle s'est progressivement améliorée depuis l'an dernier. La confiance des entreprises industrielles européennes est à la hausse en octobre en raison de la progression des commandes en carnet et des perspectives de production.

Pour ce qui est des principaux indices des marchés boursiers de la planète, la majorité d'entre eux étaient en baisse vendredi par rapport au niveau de clôture de la semaine antérieure. Rien d'inquiétant pour l'instant tenant compte des hausses importantes au cours des dernières semaines. Les marchés attendent de connaître les conclusions de la rencontre du FOMC des 2 et 3 novembre quant au degré de détente monétaire qui prévaudra aux États-Unis au cours des prochains mois.

Les prix des produits de base étaient de nouveau en hausse cette semaine. Seule exception notable, le prix du cuivre qui a affiché une légère baisse. Parmi les produits de base, c'est celui auquel les analystes accordent le plus d'importance comme indicateur avancé de l'évolution de l'économie en raison de ses multiples usages dans la production de biens et la construction.
     

jeudi 28 octobre 2010

Mexique : fléchissement de la croissance à l'horizon

La croissance de l'économie mexicaine continuera au cours des prochains mois, mais à un rythme moins rapide qu'auparavant. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board a progressé en août (0,8 %); cependant, sa hausse moyenne des derniers mois est nettement inférieure à celle de la fin de 2009 et du début de 2010, signalant ainsi un fléchissement de la progression de l'activité économique dans les mois à venir. Soulignons que l'indice des indicateurs avancés pour ce pays varie beaucoup d'un mois à l'autre. Le FMI prévoit que la croissance économique au Mexique sera de 5 % en 2010 et de 3,9 % en 2011, après une contraction de 6,5 % en 2009.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=8

mercredi 27 octobre 2010

Australie : l'expansion suit son cours

L'économie de l'Australie continuera de bien performer au cours des prochains mois. L'indice des indicateurs avancés de ce pays est de nouveau en hausse (0,2 %) en août, selon les données publiées aujourd'hui par le Conference Board. La hausse de l'indice est modeste en août, mais sa tendance des six derniers mois est nettement meilleure que celle des mois antérieurs. La poursuite de l'expansion ne fait aucun doute. L'Australie profite, entre autres, de la croissance économique rapide des pays émergents. Peu de pays dits développés affichent une progression de l'activité économique comparable à celle de l'Australie. Ce pays n'a d'ailleurs pas connu de récession dans les années récentes; il n'a connu qu'un ralentissement de la croissance en 2009. Le FMI prévoit une croissance de 3,0 % pour ce pays en 2010, et de 3,5 % en 2011 et 2012.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=7

Zone euro : progression de l'activité économique, mais à un rythme modeste

La croissance se poursuivra d'ici la fin de l'année et au début de 2011 dans la Zone euro. En effet, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board est de nouveau en hausse en septembre pour ce groupe de pays. Au cours des six derniers mois, il a cependant progressé à un rythme inférieur à celui des six mois précédents, suggérant ainsi un fléchissement de la croissance. Pour mettre les choses en perspective, signalons que le Fonds monétaire international estime la croissance à 1,7 % en 2010 et à 1,5 % en 2011 dans cette zone.

Les données préliminaires pour octobre de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement pointent elles aussi vers un ralentissement de la croissance. Les perspectives sont toutefois meilleures pour le secteur manufacturier que pour les services, en raison des nouvelles commandes en provenance de l'étranger. Markit Economics qui publie ces données, attribue à l'Allemagne et, dans une moindre mesure, à la France la progression de l'activité économique dans la Zone euro. Ailleurs dans la Zone, la situation économique est plutôt morose.

Demain, la Commission européenne nous donnera un aperçu de la confiance des entreprises et des consommateurs de la Zone euro et de l'ensemble de l'Union européenne.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=10
                http://www.markiteconomics.com/  

vendredi 22 octobre 2010

Allemagne : une progression enviable de l'activité économique

La locomotive de l'économie européenne accélérera la cadence au cours des mois à venir. C'est le constat que l'on peut tirer des plus récents indices des indicateurs avancés pour l'Allemagne. L'indice du Conference Board pour ce pays, publié aujourd'hui, augmente de nouveau en août (0,7 %), poursuivant ainsi une tendance amorcée au printemps 2009. Qui plus est, six des sept indicateurs composant l'indice sont en hausse en août, ce qui vient appuyer la solidité des perspectives. L'indice équivalent de l'OCDE soutient également le scénario d'une économie allemande en expansion à court terme.

Les données préliminaires, pour octobre, de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises du secteur privé pointent elles ausi vers une croissance soutenue de l'activité économique en Allemagne : les nouvelles commandes manufacturières, particulièrement celles en provenance de l'étranger, enregistrent une augmentation significative; celles de services progressent aussi, mais à un rythme plus modeste. En se basant sur les chiffres publiés par Markit Economics, si septembre avait semé des doutes sur la vitalité de la croissance, octobre vient clairement les effacer.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=4
               http://www.markiteconomics.com/ 

jeudi 21 octobre 2010

États-Unis : l'expansion se poursuivra, mais à un rythme anémique

L'indice des idicateurs avancés du Conference Board pour les États-Unis enregistre de nouveau une faible hausse (0,3 %) en septembre, selon les données publiées plus tôt aujourd'hui. L'évolution de l'indice ces derniers mois permet d'envisager une lente progression de l'activité économique, mais tout de même une progression, reléguant à plus tard tout scénario d'une nouvelle récession. L'anémie de l'expansion fait en sorte que les perspectives d'emploi, et, par conséquent, la confiance des consommateurs, pourront difficilement s'améliorer à court terme.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=1

mercredi 20 octobre 2010

France : maintien du rythme de progression de l'activité économique

Le rythme de croissance de l'économie française devrait se maintenir au cours des prochains mois. En effet, la tendance à la hausse de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la France s'est poursuivie en août dernier (0,9 %); cette tendance s'est amorcée au printemps 2009. Cinq des sept indicateurs retenus dans l'indice affichaient une augmentation en août. L'indice de l'OCDE montre lui aussi que la croissance continuera, mais qu'elle pourrait s'atténuer quelque peu. Cette évaluation des conditions économiques ne tient évidemment pas compte des conséquences des arrêts de travail et des manifestations actuelles. Les prévisions de croissance pour la France ne sont pas aussi élevées que pour l'Allemagne, mais ces deux pays vont tirer vers le haut l'activité économique de l'ensemble de la Zone euro au cours des mois à venir.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=3   

mardi 19 octobre 2010

États-Unis : les temps difficiles perdureront dans la construction résidentielle

La construction résidentielle aux États-Unis demeurera précaire au cours des prochains mois. Les mises en chantier de logements y étaient en septembre (610 000 en rythme annualisé), à peu de choses près, au même niveau qu'en août (608 000). Les données pour les deux derniers mois affichent tout de même une amélioration par rapport aux mois précédents; elles sont cependant inférieures à celles de mars et d'avril derniers et représentent le tiers d'un rythme normal d'activité dans l'industrie de la construction résidentielle. Les permis de bâtir autorisés en septembre sont nettement en baisse présageant d'une baisse des mises en chantier en octobre.  Rien de surprenant alors à ce que la confiance des constructeurs d'habitations soit, en octobre, très faible, même si elle s'est améliorée pour la première fois en cinq mois, selon les renseignements publiés hier. Ajoutons à cela l'enquête, pour ne pas dire le scandale, sur les méthodes d'examen des reprises de maison dans tous les États américains, et tous les ingrédients sont réunis pour que la récession dans cette industrie perdure. La croissance de l'économie américaine ne pourra donc compter sur la contribution du secteur résidentiel dans les mois à venir.

Pour les fournisseurs québécois et canadiens de bois et de matériaux de construction résidentielle, cela signifie qu'il n'y a pas encore de véritable embellie à l'horizon sur leur principal marché d'exportation. Ajoutons à cela les chiffres publiés plus tôt ce mois-ci sur les mises en chantier de logements au Canada, et le scénario n'est pas particulièrement reluisant pour eux.

Détails à : http://www.census.gov/

dimanche 17 octobre 2010

L'hebdo des indicateurs avancés : 11 au 15 octobre

Les marchés boursiers à travers le monde ont poursuivi leur progression au cours de la dernière semaine, encouragés par les bons résultats trimestriels de plusieurs entreprises et la perspective d'une politique monétaire encore plus expansionniste aux États-Unis. L'indice des prix des produits de base a quant à lui peu varié sur l'ensemble de la semaine, bien que d'une journée à l'autre il y ait eu du mouvement dans le prix de plusieurs produits.

Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE pour le mois d'août, publiés le 11 octobre, renforcent «... les signaux d'un ralentissement de l'expansion économique...»* au cours des prochains mois. Cependant, ils ne viennent d'aucune façon appuyer un quelconque scénario de nouvelle récession à court terme. Les indices du Conference Board, publiés ces derniers jours, vont eux aussi dans le sens d'un ralentissement de la croissance au Royaume-Uni et en Corée du Sud; en Espagne, les indicateurs pointent vers une certaine reprise alors qu'en Chine, le rythme de croissance très rapide devrait se poursuivre. Pour ce qui est des États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute, publié vendredi, a diminué dans la semaine se terminant le 8 octobre pour revenir à son niveau moyen de septembre, mois qui permettait d'envisager une légère amélioration des perspectives économiques par rapport à août. Signalons aussi la hausse importante des commandes de machinerie du secteur privé japonais, en août, signe précurseur des intentions d'investissement des entreprises de ce pays.

Les consommateurs ne sont pas encore en mode reprise ou expansion dans leur perception de l'économie, ce qui vient, bien évidemment, influencer leurs décisions d'achats. L'indice de confiance des consommateurs japonais a baissé en septembre pour un troisième mois consécutif. Celui des consommateurs du Royaume-Uni était en septembre à son plus bas en dix-huit mois. Les données préliminaires pour octobre de l'indice Thomson Reuters-University of Michigan indiquent, de nouveau, une baisse de la confiance des consommateurs américains. Par contre, en Chine, à l'approche de fêtes importantes, la confiance des consommateurs chinois a rebondi en septembre, après deux mois de baisse, pour égaler le niveau record de février dernier.

Les signaux provenant des marchés financiers divergent significativement de ceux provenant des consommateurs quant aux perspectives à court terme, ce qui n'est pas sans contribuer au climat d'incertitude concernant l'évolution de l'économie et au niveau élevé de risque associé aux décisions d'achat et d'investissement.

Au cours de la semaine qui commence, j'examinerai, entre autres, les indices des indicateurs avancés des États-Unis et du Canada, deux pays dont les perspectives de croissance ont été revues à la baisse par des organismes qui publient des prévisions, notamment le Fonds monétaire international.

* Source : Communiqué du 11 octobre 2010 de l'OCDE
  

vendredi 15 octobre 2010

Canada : hausse des commandes en carnet

Les commandes en carnet des entreprises manufacturières ont augmenté de nouveau en août dernier selon les chiffres publiés aujourd'hui par Statistique Canada. La tendance est à la hausse depuis novembre 2009. Cela laisse croire que les ventes des manufacturiers vont continuer d'augmenter au cours des prochains mois. Les nouvelles commandes, indicateur plus volatil que les commandes en carnet, sont aussi en hausse en août.

Détails à : http://www.statcan.gc.ca/daily-quotidien/101015/dq101015a-fra.htm

Chine : une croissance économique soutenue sans le moindre doute

Les mises à jour se suivent et se ressemblent dans le cas de la Chine. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour ce pays est de nouveau en hausse au mois d'août (0,7 %). En moyenne, cet indice a augmenté plus rapidement au cours des six derniers mois (mars à août) que les six mois précédents, ce qui signifie que l'activité économique continuera d'y progresser rapidement. S'il y a inquiétude quant à l'évolution de l'économie mondiale, on ne peut l'attribuer à la situation économique en Chine. Bien au contraire, la performance de ce pays et d'autres pays émergents sur le plan économique contribue de façon significative à la croissance mondiale à un moment où les perspectives économiques des pays développés sont loin d'être encourageantes.

L'indice des indicateurs avancés de l'OCDE pour la Chine pointe plutôt, depuis février dernier, vers une atténuation de la croissance. Dans le cas de ce pays, cela signifierait le passage d'une très forte progression de l'activité économique à une croissance plus qu'enviable pour bien d'autres pays. Pour illustrer ce que cela peut signifier, le Fonds monétaire international prévoit que le taux de croissance de l'économie chinoise passera de 10,5 % en 2010 à 9,6 % en 2011.  

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=11

mercredi 13 octobre 2010

Royaume-Uni : tendance vers une faible croissance économique

L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour le Royaume-Uni pointe de nouveau vers un ralentissement de la croissance économique  au cours des prochains mois, selon les données publiées aujourd'hui. L'indice n'a progressé que de 0,1 % en août, après des augmentations de 0,2 % en juillet et 0,5 % en juin. Quatre des sept indicateurs retenus par le Conference Board affichaient des hausses en août. Cette évolution de l'indice concorde avec celle de l'indice de l'OCDE pour ce pays publié le 11 octobre.

Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=2

Indicateurs avancés de l'OCDE : faible croissance à l'horizon

La plus récente version des indices des indicateurs avancés de l'OCDE vient confirmer ce qui était déjà apparent dans l'édition précédente : l'activité économique mondiale continuera de progresser au cours des prochains mois, mais à un faible rythme. Les optimistes y verront une pause dans la poussée de croissance, sans signe important de récession et ce, pour la très grande majorité des pays examinés. Les pessimistes y verront plutôt une indication que le cycle d'expansion de l'économie tire déjà à sa fin, et que l'on se rapproche lentement, mais sûrement, d'une période de stagnation et même, éventuellement, d'une nouvelle récession. Les plus récents indices de l'OCDE sont basés sur les données du mois d'août dernier, et ils ont été publiés le 11 octobre. Des données sont disponibles pour 29 pays membres de l'OCDE et six non membres, dont la Chine, l'Inde et le Brésil, ainsi que des groupes de pays, comme la Zone euro.

Détails à :  http://www.oecd.org/document/38/0,3343,fr_2649_34349_46167142_1_1_1_1,00.html 

dimanche 10 octobre 2010

L'hebdo des indicateurs avancés, 4 au 8 octobre

Les indicateurs avancés et les autres données économiques publiées cette semaine viennent confirmer la baisse de régime de l'activité économique, notamment dans les pays dits développés. Pourtant, les marchés boursiers et les marchés des produits de base semblent faire fi de ces statistiques décevantes à plusieurs égards. La hausse des indices boursiers au cours de la dernière semaine a été généralisée sur la planète. Selon les analystes, les marchés anticipent, depuis quelques semaines, l'annonce de bons résultats financiers des entreprises pour le trimestre qui vient de s'achever, et des interventions des autorités monétaires pour donner un nouvel élan à la reprise. Cette semaine, la Banque du Japon et le gouvernement nippon ont annoncé de nouvelles mesures, et aux États-Unis des intervenants influents ont commencé à préparer les milieux financiers et le public à des interventions de la Réserve fédérale pour augmenter les liquidités dans le système financier, et, ainsi, s'assurer que les taux d'intérêt demeurent suffisamment bas pour accomoder une croissance économique plus vigoureuse que celle que l'on connaît ces temps-ci. Quant aux prix des produits de base, leur augmentation vient en partie compenser, pour les producteurs, la baisse de revenus occasionnée par la dépréciation du dollar américain, mais une bonne partie de leur hausse provient de la forte demande pour ces produits chez les pays émergents.

Les données provenant des enquêtes réalisées en septembre auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises des secteurs manufacturiers et des services d'une vingtaine de pays représentant plus de 90 % de l'économie mondiale, sont parmi les indicateurs de l'anémie de la reprise ces temps-ci, les indices de nouvelles occasions d'affaires (ex. : nouvelles commandes) démontrant bien que les perspectives d'affaires dans les prochains mois manquent de tonus.

Il y a cependant des signaux encourageants. En plus de l'optimisme manifesté par les intervenants sur les marchés, l'annonce, cette semaine, de la hausse des commandes manufacturières en août en Allemagne, locomotive économique de l'Europe,  vient ajouter de la crédibilité au scénario d'une croissance soutenue dans ce pays et bien supérieure à ce qui était prévu il y a quelques mois. Aux États-Unis, l'évolution, au cours des dernières semaines, de l'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute laisse croire qu'après un essouflement de la reprise, on pourrait assister, si la tendance se maintient, à une certaine récupération et à ce qui pourrait être l'équivalent d'un deuxième souffle. Les plus récentes donnèes sur l'emploi aux États-Unis n'ont rien toutefois pour améliorer la confiance des consommateurs américains quant aux perspectives économiques.

Dans l'ensemble du Canada et au Québec, les données sur la valeur des permis de bâtir et les mises en chantier de logements, publiées respectivement jeudi et vendredi, vont dans le sens d'une activité économique en perte de vitesse. Ajoutons à cela les inquiétudes du Gouverneur de la Banque du Canada quant aux conséquences sur la reprise du haut niveau d'endettement des Canadiens. En outre, l'Indice précurseur de Desjardins laisse planer des doutes sérieux sur la poursuite de la reprise au Québec au cours des prochains mois.

Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE  seront publiés demain, le 11 octobre. Il sera peut-être possible d'y voir plus clair quant aux perspectives économiques d'un grand nombre de pays, et de les comparer.

 

jeudi 7 octobre 2010

Japon : poursuite de la reprise, mais à un rythme assez bas

Le scénario d'une nouvelle récession au Japon est, pour l'instant, mis de côté. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=5)  pour ce pays pointe plutôt vers la continuité de la reprise, bien que la progression de l'activité économique sera assez faible au cours des prochains mois. Cet indice est reparti en légère hausse en juillet (0,1 %) et en août (0,2 %), après deux baisses significatives, en mai et juin. Sept des dix indicateurs avancés ont augmenté en août selon les données publiées aujourd'hui.

Les autorités monétaires veulent d'ailleurs s'assurer que le pays ne retournera pas en récession. Après être intervenues en septembre pour faire baisser la valeur du yen par rapport au dollar américain, elles ont annoncé plus tôt cette semaine leur intention d'acquérir des titres financiers privés et publics pour accroître la disponibilité de capitaux dans le systême financier du pays, en plus, dans un geste plus symbolique que de portée réelle, de ramener à zéro le taux d'intérêt de base.