Perspectives de l'économie mondiale, avril 2012

L’économie mondiale connaîtra une croissance relativement modeste en 2012. C’est ce que laissent croire les plus récentes «Perspectives de l’économie mondiale» du FMI publiées le 17 avril. Bien qu’il ait revu légèrement à la hausse son scénario de progression du PIB mondial par rapport à janvier dernier, cet organisme prévoit une croissance qui n’atteindrait que 3,5 % cette année; elle serait ainsi inférieure à celle de l’an dernier (3,9 %) et de 2010 (5,3 %). C’est évidemment mieux que durant la récession de 2008-2009, mais nettement moindre que durant la période d’expansion du milieu de la décennie précédente. La Banque du Canada, dans son Rapport sur la politique monétaire du 18 avril, retient aussi un scénario de légère amélioration des perspectives de l’économie de la planète, mais son estimation de la croissance n’est que de 3,2 %.

Le scénario de référence du FMI est conforme à ce que laissent présager les plus récents indices des indicateurs avancés de l’OCDE pour ses pays membres et les principaux pays émergents, les indices équivalents du Conference Board pour une dizaine d’économies ainsi que le JPMorgan Global Manufacturing & Services PMI, dont son indice des nouvelles commandes. L’évolution des prix des produits de base au cours des derniers mois vient aussi corroborer des projections de croissance modeste.

Ce sont surtout les perspectives pour la zone euro qui viennent brider la croissance mondiale. Bien que les économies américaines et japonaises soient sur une pente ascendante, ce sont les économies émergentes et celles en développement, prises globalement, qui croîtront le plus; leur rythme de progression (5,7 %) sera quatre fois plus rapide que celui des économies avancées (1,4 %) cette année, selon le FMI.

Les risques à la baisse par rapport au scénario de référence demeurent importants, selon le FMI, même s’ils se sont légèrement atténués au cours des derniers mois. Parmi les plus importants, cet organisme signale une détérioration des conditions économiques et financières dans la zone euro, l’incertitude géopolitique et ses éventuelles conséquences sur le prix du pétrole et des politiques macroéconomiques excessivement restrictives qui pourraient être mises en œuvre.

Tenant compte de la fragilité et de la magnitude de l’expansion, le FMI suggère la prudence sur le plan des politiques publiques. Il recommande, notamment, des efforts accrus pour juguler la crise dans la zone euro, une approche modérée sur le plan des restrictions fiscales, la poursuite de politiques monétaires très accommodantes et d’amples liquidités pour appuyer le secteur financier.